Selic deve cair de 3,75% para 1,5% em 2020, diz Itaú Asset

É o que apostam os economistas da Itaú Asset Management, que vê um amplo espaço para reduções nos juros no país

Em relatório enviado a clientes, a gestora de fundos do Itaú Unibanco aponta que a velocidade dos cortes nos juros a serem implementados pelo BC e a extensão do ciclo “deverão depender mais da relação entre os fundamentos de curto prazo versus a possível deterioração dos fundamentos de longo prazo”.

Os economistas da Itaú Asset afirmam que, no curto prazo, o espaço para cortar a Selic “é muito grande” e notam que, a princípio, “não há nenhum impedimento técnico para se efetivar todo o orçamento de cortes numa única reunião”.

No entanto, a gestora afirma que a percepção de longo prazo é um fator limitante, já que uma maior fraqueza institucional tende a gerar um prêmio de risco maior, pressionando a taxa neutra para cima e diminuindo o espaço de cortes adicionais.

Para a Itaú Asset, os maiores gastos fiscais como resposta aos impactos econômicos gerados pelo novo coronavírus “não colocam em xeque a sustentabilidade fiscal desde que voltemos rapidamente à agenda de reformas e à política de austeridade fiscal que vínhamos conduzindo no período pré-crise”.

Assim, os economistas da Itaú Asset dizem que uma piora do quadro fiscal pode gerar revisões importantes no cenário de cortes de juros daqui em diante.

“Inclusive, a própria volatilidade recente já pode ter sido suficiente para que o Banco Central tenha receio de acelerar o ritmo de corte nesta reunião. Dessa forma, o cenário alternativo seria um orçamento similar, só que conduzido inicialmente a passos de 0,50 ponto, como risco adicional de que o ciclo se encerre de maneira prematura.”