A quarta carta de grandes gestores é da Whale Rock Point Partners LLC, que que nasceu com o objetivo de fornecer consultoria de investimento personalizada e modelagem de alocação de ativos. O foco desta carta é destilar algumas manchetes e interpretar parte do que está acontecendo.

 

Chegada do Coronavírus

Houve um movimento de risco no mercado de ações, à medida que os temores sobre o Coronavírus se espalharam, os investidores começaram a se preocupar com uma recessão na segunda metade de 2020 e até 2021.

 

As taxas de juros exacerbaram o problema

O aumento das instabilidades causadas pelo vírus fez com que as taxas de juros reduzissem. As pessoas passaram a vender ações e comprar títulos diante da incerteza do mercado.

As taxas de juros em queda acabam sendo ruins para os bancos, uma vez que geram uma quantia substancial de seus ganhos através dos empréstimos feitos. Os mercados mais amplos foram prejudicados, o S&P caiu cerca de 19% do pico ao mínimo, prejudicando também o setor financeiro que caiu 27% no mesmo período.

Queda no preço do petróleo

Devido a queda no preço do petróleo, o objetivo atual passou a ser a redução da produção para controlar o preço já que geralmente menos oferta é igual a preços mais altos.

Quando a Rússia disse que não iria cortar a produção, influenciou a Arábia Saudita. A produção de petróleo, que se esperava reduzir, tornou-se abundantemente disponível. O resultado do aumento de oferta foi o preço mais baixo.

Embora não tenhamos certeza de quanto tempo essa batalha continua, sabemos que tanto a Rússia quanto a Arábia Saudita têm um excesso de oferta de petróleo.

 

O que isto significa?

A volatilidade aumentou devido a três questões distintas ocorrendo ao mesmo tempo, o que preocupou os investidores.

 

  1. Preocupação com a saúde: O medo de pegar o vírus, a incerteza de quão longe ele se espalhou e o que vem a seguir para as economias dos EUA e do mundo.

 

  1. Preocupação com a econômica real: Cancelamentos de eventos, cancelamentos de voos, fechamentos de escolas e universidades, juntamente com uma disputa para comprar produtos básicos como máscaras e desinfetantes para as mãos. Além disso, as pessoas que estocam produtos não perecíveis e enlatados também acabam prejudicando o comércio.

 

  1. Preocupação com o mercado financeiro: Com os preços dos ativos caindo, o sentimento negativo do mercado pode criar um ciclo onde mesmo que os indicadores econômicos e os fundamentos sejam bons, os preços das ações que continuam em queda podem fazer os investidores mudarem seus hábitos diários, o que, por sua vez, pode criar complicações no curto prazo.

 

 Há alguma boa notícia? Acredite ou não, há alguns pontos de otimismo:

 

O governo pode ser anticíclico

O governo não precisa se preocupar com fluxo de caixa e orçamento de curto prazo. O estímulo fiscal pode e provavelmente será usado para combater medos nos mercados globais, melhorar a confiança e ajudar a sustentar a atividade econômica enquanto a volatilidade persistir.

 

O sentimento do mercado está atingindo um nível de pessimismo máximo.

Aqueles investidores que antes não estavam em pânico, definitivamente estão agora. Um indicador interessante a seguir é o “Fear & Greed Index” da CNN, que classifica a emoção do investidor de 0 (medo máximo) a 100 (ganância máxima) e utiliza uma variedade de insumos, incluindo volatilidade do mercado, dinâmica, demanda por títulos e força dos preços das ações.

No mês de maio, esse índice atingiu o nível “1”, mais baixo de todos os tempos, sendo em 24 de dezembro de 2018 a última vez que vimos uma leitura tão baixa, que registrou “2” no índice. Após o resultado de dezembro de 2018, a S&P subiu dois dígitos nos quatro meses seguintes.

 

A história do mercado está do nosso lado

Já estivemos aqui antes – SARS, ZIKA, AVIAN, MERS, EBOLA – todos os vírus com os quais os investidores já lidaram antes e saíram do outro lado com suas carteiras intactas. Acreditamos que este é um evento singular que acabará por ser contido. Depois que o vírus for contido, as pessoas retomarão suas rotinas diárias assim como as empresas e, pensamos em avançar positivamente no segundo semestre de 2020.

Buscamos possuir ações que prosperam ao longo de décadas. Quando empresas com forte potencial de ganhos de longo prazo se tornam “descontadas” em retrocessos do mercado, aproveitamos essas deslocações.

Embora muitas vezes haja volatilidade no curto prazo, aumentar a quantidade de ações de empresas dominantes que geram lucros expressivos é uma maneira comprovada de capitalizar ao longo do tempo.

Continuamos confiantes nas perspectivas de longo prazo de nossos investimentos em ações e nas perspectivas gerais da economia global ao longo do tempo.

Para conhecer mais sobre a Whale Rock, acesse:

https://www.wrpoint.com/